年2月18日得利斯()发布公告称:开源证券叶松霖、银华基金张萍、必达资本夏秀萍、宝弘景资产石沁雅、一犁基金李阳、盘京投资陈静、嘉实基金华莎、远希实业杨华、同犇投资刘慧萍龚小乐、韶夏资本许洁文、友山基金杨捷、红塔证券陈彦宁、前海鸿富彭卫于年2月16日调研我司。
本次调研主要内容:
问:预制菜业务相关情况
答:公司在年筹划成立菜肴事业部,基于品质高于一切的产品理念,得利斯与B端合作更多、更密切,B端和C端比例是七三开。大中B端客户更加注重品质,价格敏感度相对较弱,C端消费者相对注重产品价格,目前很多预制菜竞品对标的C端客户为主。未来,得利斯仍将继续以B端客户为主,C端为辅。C端消费者现阶段对于产品品质把控能力和品鉴能力相对较弱。得利斯服务B端在供应链和菜品研发上具有相对优势。B端有降本增效的诉求和菜品更新的诉求,得利斯与其有更多契合点。(1)公司全新预制菜产能已经投产,过去受产能限制,现有合作的客户比如正新鸡排、锅圈食汇、杭州汇裕、江苏雅玛吉、全家、便利蜂、盒马鲜生便利连锁等部分订单难以满足不了,年公司将进一步与这些客户进行更紧密合作;(2)因得利斯有生鲜猪牛肉、预制菜品、面点类产品以及低温肉制品等,年,得利斯将发力企事业单位团餐业务,开拓更多的团餐客户;(3)年,公司会对接连锁的餐饮客户,全国有家以上门店的B端客户,这类客户自建中央厨房相对不经济,其自身体量和规模支撑中央厨房运转压力较大,且降本增效的需求日益迫切:第一点是减少厨师聘用;第二点是在翻台率上有很高的诉求,预制菜大大缩短卤、烤、蒸相对费时菜品制作时间;第三点是有了预制菜可以减小后厨面积,增加前厅堂食区域;第四点是减少供应链端过去采购上漏洞和利益输送的问题。年,得利斯将快速提高预制菜产能利用率。目前,公司也正在对接陆正耀的舌尖工坊、钟薛高理象国酱卤系列产品以及杭帮菜餐厅的合作。
问:新客户开拓以什么形式?服务流程是什么样的?
答:公司大客户业务部根据市场调研情况,筛选与公司相对匹配客户进行拜访(或经现有合作客户、经销商介绍),根据双方需求进行定制化或标准化产品打样,根据样品情况签署合作合同,并从单品供应到更多品类合作。大型B端客户均为公司直接对接服务,保证服务质量。
问:年的B,C端的比例?
答:年,公司B端基本会维持在70%左右,年预期目标B:C是6:4。
问:下游大客户对产品和服务有什么要求?
答:B端客户对于价格敏感度相对较低,原材料价格波动频繁,若锁价,供应商会通过原材料配比调整成本,影响产品品质,所以,大部分客户会锁定毛利。大型的B端客户是定制化需求,他们的体量和规模可以支撑研发的成本和压力。
问:公司有什么优势预制菜单品吗?
答:公司研发的藤椒牛小排、红烧牛腩、元气牛肉汤、椒麻小酥肉、蒸烤鸡翅、红烧肉,均为复热后直接食用的单品,产品还原度和鲜度都有很好的保持。
问:C端的线上销售情况如何?
答:年,得利斯将重点打造全新团队发力线上,C端线上运输大部分需要全程冷链。得利斯在京东自营店已销售几年,一方面将依托京东自营店物流,把产品运到京东的区域大仓,然后由京东配送;另一方面是通过顺丰冷链配送直接送达消费者。
问:C端销售渠道有哪些?
答:C端目前围绕已有产能的山东、北京、西安、吉林等周边市场,目前,预制菜相关系列产品消费认知仍需要时间周期,在下沉渠道和流通渠道发展相对受限,公司将通过线上慢慢拓展。
问:牛肉是从哪里采购的?
答:牛肉是国外直采,公司成立了贸易直采团队。国内牛肉品种和量的供应仍需继续完善。十四五规划,公司看到了国家对肉牛产业的布局,未来,公司股东新疆中泰也将给公司提供相对优质、丰富的肉牛、猪肉等原材料。
问:公司设备自动化程度如何?
答:得利斯发展初期大多是平房式的工厂,设备的自动化程度高,但受限于平房工厂在宽度和高度,难以完成机械臂、机械手等大型辅助设备的应用。公司全新预制菜工厂自动化程度会进一步提升,成本优势也会日益凸显。
问:为什么B端大客户最后选择了得利斯?
答:最核心还是品质优势。本届冬奥会,公司也供应了30多吨产品配餐。B端客户看重的第一位是品质;第二是价格;第三是供应链稳定性;第四是产能供应是否具有弹性(单品具有阶段性爆发增长的可能)。
得利斯主营业务:生猪屠宰,生产及销售冷却肉及冷冻肉、低温肉制品、酱卤肉制品、发酵肉制品及其他肉制品;蛋制品、速冻面米食品、速冻肉制品及其他速冻食品、糕点、其他食品;饮料(蛋白饮料、其他饮料)、调味料、食用动物油脂(食用猪油)、动物副产品、食品机械及配件。货物进出口业务。批发、零售钢材、五金工具、预包装食品兼散装食品
得利斯三季报显示,公司主营收入27.61亿元,同比上升6.94%;归母净利润.93万元,同比上升53.47%;扣非净利润.88万元,同比上升71.95%;其中年第三季度,公司单季度主营收入11.57亿元,同比上升45.71%;单季度归母净利润.36万元,同比上升11.94%;单季度扣非净利润.42万元,同比上升23.66%;负债率37.98%,投资收益-24.72万元,财务费用.15万元,毛利率7.49%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。证券之星估值分析工具显示,得利斯()好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1~5星,最高5星)
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