公牛集团：民用电工龙头标的，已开发超1.8万家终端网点，还携手国网推出充电桩新品
核心逻辑：
1、成本压力缓解，经销商提货意愿抬高
民用电工行业龙头，在产品、渠道、品牌端具备显著优势，已成功开发1.8万余家终端网点；B端渠道已与20余家TOP房企、余家全国头部装饰公司建立稳固合作。Q3以来塑料价格以及铜材价格下降明显，Q4成本压力缓解下公司对经销商激励和返点政策将更加灵活，预计经销商能够保持较高提货意愿，有望保障Q4公司收入端实现稳健增长。
2、优化产品结构，价格仍有提升空间
Q1-Q3转换器结构性增长，M1-M10轨道插座等中高端新品占比提升至9.1%。考虑到中高端产品占比仍有提升空间，预计转换器价格仍有提升空间。新能源方面，公司携手国网车网整合资源，预计后续公司将联合国网推出充电桩新品，植入智能充电模块实现有序充电，生产+运营资源整合有望助推新能源电连接业务成长。
3、布局无主灯+电动工具，打开新增长点
无主灯方面，公司7月成立广东沐光智能照明有限公司，一方面公司依托现有经销体系将无主灯导入装饰渠道核心门店，另一方面建立专业经销商体系，随着渠道体系逐渐完善，看好公司通过无主灯实现弯道超车。此外，公司1月成立公牛工具科技有限公司，主营电动工具，逐步布局电镐、冲击钻、电锤、电钻等专利，与五金渠道销售存在协同，建议